任何涉足加密货币世界的人都会同意一件事：波动性是无与伦比的。 无论是价格暴跌还是飙升，加密市场都因其移动速度而臭名昭著。

在过去的一年里，这种情况一直在下降，随着世界各国央行开始加息，市场受到了彻底的破坏。 尽管价格在过去六个月开始反弹，但加密市场距离 2021 年底的峰值还有很长的路要走。

最近，该行业的流动性也一直在下降，这意味着需要更少的资金来推动价格，因此波动性再次上升。 随着美国的监管环境继续变得更加敌对，这种情况可能会进一步恶化。

这一切都意味着，今天的加密货币市场与大流行病的鼎盛时期相去甚远：零售和机构的价格、交易量、流动性和普遍兴趣都大幅下降。

尽管存在这种悲观气氛，但该领域的一些人仍然不相信好时光会回来。 欧洲加密货币交易所 Zonda 的首席运营官 Stanislaw Havryliuk 就是其中一位信徒。 我们本周采访了他，了解他对加密货币的波动性、当前价格和未来发展轨迹的看法。

采访斯坦尼斯瓦夫·哈夫里柳克

这取决于您在交易加密货币时选择的策略。 如果你试图跳入炒作代币并在获得短期收益后抛售它们——这绝对是一场赌博。 另一方面，如果你选择美元成本平均策略并选择长期投资策略，你可以逐渐降低风险，并在从加密货币退出到法定货币时从波动中获益。

所以，简短的回答：是与否，这取决于交易者是谁。

是的，我确实相信流动性会随着比特币和其他加密货币的价格上涨而回归市场。 有很多指标可能会对加密货币的价格产生积极影响，从而增加交易量和流动性。 我看到这样的因素：

美国债务已接近上限，如果上限不提高，美国可能面临技术性违约。 如果发生这种情况，世界上大多数人将开始寻找替代的价值储存方式。 根据彭博社最新调查，美国公民的前 3 大另类投资选择是黄金（45.7%）、国债（15.1%）和比特币（11.3%）。 这意味着如果发生不幸事件，1 名美国公民中就有 9 名可能会将他们的钱投入比特币，从而创造巨大的流动性提振 银行正在破产。 每当一家大银行破产时，BTC 的价格就会上涨。 为什么？ 因为人们不信任银行，他们希望掌控自己的财务自由。 CreditSuisse、SVB、Silvergate 和 First Republic 已经破产，而且看起来还没有结束。 2024 年减半也将对比特币的流动性和价格产生积极影响。

这里有一些挑衅性的预测，所以我们想提供一些评论：

美国债务上限当然是新闻周期中的一个大话题，但它更像是一场政治游戏，而不是对美国经济的生存威胁。 至少，市场是这样看待它的，过去几周对价格的担忧微乎其微。 事实上，随着民主党和共和党即将达成协议的乐观情绪增强，周四股市上涨。

即将发生违约的可能性仍然非常小，因此，我们不太可能看到这会对比特币产生什么影响。 存在于法定世界之外，这当然是一个有趣的提议，但在世界金融中心即将违约的情况下，很难想象不仅对全球经济，而且对整个社会都会发生什么。

至于 Havryliuk 关于比特币在每次银行倒闭时都会上涨的观点，这并不完全正确。 虽然比特币最初是在硅谷银行倒闭时上涨的，但这更多是由于对未来利率路径的更温和预期的转变，而不是银行本身的倒闭。 利率预期全年都在影响比特币，市场认为 SVB 的失败限制了美联储尽快加息的能力。

需要注意的重要一点是，美国政府也介入以保证这些银行的存款。 到目前为止，银行业危机正在以区域性银行业危机的形式出现，这本身就是一场危机，因为摩根大通等大银行缺乏竞争会带来问题和道德风险困境，但不会对金融业构成威胁。美国的部分准备金银行业务——没有美国客户在这些银行中损失过任何资金。 从那以后的比特币价格来看，价格一直相对区间波动，而与纳斯达克指数的相关性在 0.9 天的基础上已升至 60 以上。

对于 2024 年比特币减半后流动性增加的最后一点，我想我们将不得不拭目以待！

股票与加密货币

大规模采用是将加密货币与股票脱钩的唯一途径。 目前，它们都被视为（风险）资产，但随着全球广泛采用，加密货币将成为一种商品。 一旦发生这种情况，比特币将与黄金而不是股票竞争，这是一种完全不同的资产类别。 我想说的是，我们可以鼓励这一运动的一种方式是展示在在线或离线支付中使用加密货币是多么简单。

早在 2021 年，消费者就已经希望在旅游、零售、杂货和数字媒体等行业使用加密货币来支付购买费用。 商家在当时就已经做好了准备，考虑到加密货币在过去两年中的普及程度，可以肯定地说，现在愿意使用加密货币支付的人群更多了。

为了满足需求，越来越多的服务已准备好为看到这一机会的商家提供服务，例如 zondacrypto pay。

Invezz评论： 我们同意比特币需要大规模采用才能与股票脱钩。 至于其他加密货币，则更难说——其中许多肯定是极端风险资产，无论是否采用，因此我们很难在这里做出预测。

在加密支付方面，我们看到自 2021 年以来对加密货币日常使用的需求急剧下降，这与 Havryliuk 的想法形成鲜明对比。 比特币在 68,000 年达到 2021 美元，NFT 交易量暴跌（按某些标准衡量，到 97 年下降了 2022%），而整个加密货币受到公众和机构的兴趣大幅下降。

根据 EMH，资产价格包含了所有可用信息，使得投资者难以持续获得超常收益。 它与股票市场相关，因为市场上有更多的清晰度和更多的参与者。

加密技术还相对年轻，缺乏合适的监管框架。 这为投资者操纵市场并获得异常收益创造了很多漏洞。 我确实相信，大规模采用将解决这个问题，同时减少波动性和将加密货币与股票市场脱钩。

美国的监管打压肯定会影响加密货币市场。 总部位于美国的交易所正在转移到亚洲、阿联酋、加勒比地区和欧洲的其他司法管辖区——主要是爱尔兰。

斯坦尼斯瓦夫·哈夫里柳克

我认为加密公司从美国的外流将有利于容纳它们的地区，所以这里很难说谁将是绝对的赢家。 但除了美国，每个人都会分一杯羹

我们也看到了欧盟的监管动向，但它们旨在赋予加密行业实体权力，而不是将它们赶出市场。 从更远的角度来看，欧盟很有可能成为市场领导者，因为他们对促进创新生态系统的加密货币监管采取了健康的方法。

成交量下降了多少？

是的，每个人都注意到了销量的下降。 40 年 2022 月之后，所有 CEX 的交易量都减少了约 2021%。新年过后，交易量开始缓慢回升。 交易量恢复到 XNUMX 年峰值水平的决定性因素是 BTC 的价格。 如果它上升并得到主流媒体的关注——更多的新用户进入这个空间并且数量上升。

为了实现这一目标，除其他外，监管是必要的，以创造一个更安全的交易空间，鼓励新用户加入该行业。 即使是现在，加密对许多人来说仍然是一个神秘的话题。 官方的、健康的监管运动对于让不相信的人相信这项技术不仅仅是一种时尚，而是我们未来经济的一个重要组成部分，应该是至关重要的。

对于加密货币，这仍然是最令人振奋和最危险的一点：该行业的公司与不断波动的比特币价格息息相关。 正如 Haryliuk 指出的那样，随着价格上涨，媒体关注度增加，新用户进入该领域，交易量增加，最终加密货币公司的收入增加。

正如我们在这个熊市中看到的那样，问题在于价格也可能下跌。 这意味着对于该领域的公司来说，这是一次过山车之旅。

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